企業金融化分析與創新投入調節效應——基于2015—2021年滬深A股傳統制造業上市公司的經驗證據

摘要： 基于2015—2021年滬深A股傳統制造業上市公司的年度面板數據，運用固定效應模型和多元線性回歸模型，探究了企業金融化對企業創新的影響程度，并引入財政補助實證檢驗其是否在二者關系中起到調節作用。研究發現：企業金融化對創新投入呈現出顯著的“擠出效應”，其中，流動性金融資產的持有并未顯著發揮“蓄水池效應”，非流動性金融資產的持有對創新投入具有顯著的負向影響；進一步研究表明：財政補助...